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Investitionen in 5G angeregt durch Auktion der Frequenzen

By Vincent MIVELAZ
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Weniger Risiken für das globale Wachstum und den Handel nach der Unterzeichnung des vorläufigen Abkommens zwischen den USA und China am 15. Januar 2020 verleihen den Aktien trotz Bedenken, dass der Ausbruch des Coronavirus Ende Januar 2020 zu erheblichen Störungen für das verarbeitende Gewerbe und die weltweiten Lieferketten führen könnte, Auftrieb. Interessanterweise jedoch scheinen die zugrundeliegenden Konsequenzen für die Schliessung der Fabriken für einen Zeitraum von mehr als einem Monat in China nicht viele Anleger zu stören, da wichtige Blue-Chip-Indizes wie der S&P 500, Nasdaq oder Stoxx Europa 600, ganz zu Schweigen vom Swiss SMI und SPI Allzeithochs erreicht haben. Vor diesem Hintergrund scheint es so, als sollte in diesem Jahr das Aufwärtspotenzial vorherrschen, auch wenn die Ergebnisse für das 1. Quartal 2020 wohl unter dem Marktkonsens liegen dürften, ein Trend, der anscheinend vollständig eingepreist ist, wenn man die Gewinnwarnung von Apple berücksichtigt. In diesem speziellen Fall hat Apple bestätigt, dass das Unternehmen seine vierteljährlichen Einkommensprognosen aufgrund eines niedrigeren iPhone-Angebots(d. h. Modell iPhone SE Generation 2, das voraussichtlich im März 2020 auf den Markt kommen soll) und einer nachlassenden chinesischen Nachfrage aufgrund des Produktionsstopps und einer Schliessung der Einzelhandelsgeschäfte in der Region nicht erfüllen kann. Aber die Marktteilnehmer scheinen sich nicht so viele Sorgen zu machen, da die Apple-Aktien sich nach den Schlagzeilen fast vollständig wieder erholten, im Gegensatz zu den direkten Lieferanten von Apple wie der Schweizer Sensoren-Hersteller AMS AG (-3,72% im bisherigen Wochenverlauf) oder der britische Halbleiterhersteller Diaglo Semiconductor plc (-2,65% im bisherigen Wochenverlauf). Trotz eines Szenarios, in dem sich Apple entscheiden würde, die Veröffentlichung des iPhone SE Modells auf nach März 2020 zu verschieben, was letztendlich die Gewinnmargen für das langerwartete 5G-fähige iPhone 12 Modell auslöschen würde, das während der Keynote im Herbst vorgestellt wurde, scheint es, als wäre die Marke Apple für langfristige Anleger immer eine sichere Sache.

In der Zwischenzeit dürften die Investitionen in die 5G-Infrastruktur wahrscheinlich in den kommenden zwei Jahren einen Aufschwung erleben, da die Auktionen für die 5G-Bandbreiten in wichtigen Wirtschaften schnell zunehmen. Bisher dürfte China die 5G-Deckung von aktuell 50 Städten auf bis zum Jahresende 300 Städte ausweiten, während die US-Auktionen sich langsam auf die begehrteste Bandmitte (d. h. Bandbreiten 2,5, 3,5 und 3,7- 4,2 GHz), konzentrieren sollten, die dieses Jahr anstehen, nachdem ein unerwartetes Angebot bei der Auktion für hohe Geschwindigkeiten ganze 8 Mrd. USD erreicht hat, auch wenn die Analysten von einer abgeschwächten Nachfrage ausgegangen sind (2 bis 4 Mrd. USD). In Europa könnten wir ähnliche Entwicklungen sehen, wo aktuell nur neun Länder (einschliesslich des Vereinigten Königreichs) ihre Deckung ausbauen, während Indien 2021 nachziehen dürfte, genauso wie die benachbarten ostasiatischen Länder. Die Investitionen in 5G stehen gerade erst am Anfang, da sie in den nächsten fünf Jahren mit einem CAGR von 30 % expandieren und 2020 eine Gesamtmarktwert von 45 Mrd. USD erreichen dürften, was vermuten lässt, dass die aktuellen Marktbelastungen für den Sektor kurzlebig bleiben dürften.